提起芬兰家庭经济，人们经常想到的是：房贷高、生活成本上涨、家庭债务沉重。

但如果把存款、股票和基金等金融资产也计算在内，芬兰家庭的整体财务状况，可能比我们想象中更加稳健。

芬兰家庭有多少债务？

衡量家庭负债时，最常使用的是“家庭总债务与可支配年收入之比”。

目前，芬兰家庭的这一“总债务率”约为：

118%

简单来说，如果一个家庭一年的可支配收入为5万欧元，对应的平均债务大约为5.9万欧元。

按照这一指标，芬兰家庭的债务水平仍处于历史较高位置。不过，近几年已经开始下降：

• 2022年末，芬兰家庭债务总额约为1750亿欧元；
• 目前已经下降至约1730亿欧元。

金融资产已经达到2940亿欧元

Aktia银行首席经济学家Lasse Corin认为，只看债务，并不能完整反映芬兰家庭的真实财务状况。

如果把以下金融资产计算在内：

• 银行存款；
• 直接持有的股票；
• 投资基金；
• 人寿保险储蓄；

芬兰家庭目前拥有的金融资产总额已经达到：

2940亿欧元

相比之下，家庭债务总额约为1730亿欧元。

也就是说，从全国整体来看，芬兰家庭的金融资产比债务多出约：

1210亿欧元

而且，这一计算还没有包括芬兰家庭所拥有的住房和其他房地产。

“净债务率”为负82%

如果用家庭债务减去金融资产，再与可支配收入进行比较，芬兰家庭目前的“净债务率”约为：

-82%

负数意味着，芬兰家庭拥有的金融资产总额，已经明显超过债务。

过去十年，芬兰家庭的金融资产增长速度一直快于债务增长速度。金融资产已经从2450亿欧元增加至2940亿欧元，增长约490亿欧元。

这不仅来自家庭储蓄，也与近年来股票市场上涨有关。

Aalto大学此前的一项研究还显示，目前芬兰已经有接近一半的家庭投资股票或基金。

这也说明，“芬兰人不会投资，只会把钱放在低收益银行账户里”的传统印象，正在逐渐改变。尤其是年轻人，对股票和基金投资的接受程度已经明显提高。

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瑞典人债务更高，但资产也更多

瑞典家庭的总债务率高达173%，远高于芬兰的118%。

瑞典的住房贷款期限通常更长，有些房贷甚至可能跨越两代人。因此，仅从债务率来看，瑞典家庭似乎比芬兰家庭负债严重得多。

但是，如果把存款和投资资产也计算在内，瑞典家庭的净负债状况反而与芬兰非常接近，甚至比芬兰更低。

背后的逻辑是：

房贷期限越长，每个月需要偿还的本金越少，家庭便可能把节省下来的现金投入股票、基金或其他资产。

不过，这种模式能够带来财富增长，有一个重要前提：

“省下来的钱必须用于长期投资，而不是全部用于消费！”

但“芬兰人更富”并不等于每个人都富裕

这些数字反映的是芬兰家庭的整体平均状况，并不代表每一个家庭都拥有足够的资产。

芬兰的债务和财富分布非常不均衡：

• 不到三分之一的家庭拥有住房贷款；
• 股票和基金等投资资产主要集中在部分家庭；
• 一些家庭负债很高，却没有多少存款或投资作为缓冲。

因此，不能简单地说：“芬兰人平均拥有很多金融资产，所以芬兰家庭都很有钱。”

更准确的理解是：

1. 不到三分之一的家庭拥有住房贷款：

芬兰统计局最新数据：

• 2025年，只有 **28%的 asuntokunta（同一住宅内共同居住的住户单位）**有住房贷款；
• 50%的住户完全没有任何债务；
• 有债务住户的平均债务为 95,300欧元；
• 芬兰全部家庭债务中，住房贷款占 68%。

但必须注意：

“没有住房贷款”不等于“没有房产”。

其中包括已经还清贷款的自住房业主、继承住房者等。同时，“住房贷款”主要指自住房贷款，投资房贷款在统计中可能被归入取得收入用途的贷款。因此，不能从28%直接推出“只有28%的家庭投资房产”。

更准确的说法是：

芬兰只有约28%的住户仍背负住房贷款，约一半住户完全没有债务；直接投资房产的人则是其中更小的一部分。

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2. 股票和基金集中在部分家庭，但芬兰投资普及率并不低

2024年底：

• 36.7%的芬兰居住人口持有上市股票、基金或两者；
• 其中 **30.3%**持有基金；
• **16.7%**持有上市股票；
• 即使在投资者中，持仓中位数也只有约 6,000欧元。

按“住户”而非“个人”计算，阿尔托大学研究显示，2023年约 47%的芬兰住户持有股票或基金。这说明至少一名家庭成员投资的住户已经接近一半；但仍有超过一半的住户没有此类资产。

财富集中也很明显：

• 芬兰最富有的10%住户拥有全国 52%的家庭净财富；
• 芬兰银行指出，最富有的10%持有家庭部门上市股票的大部分。

所以更准确的判断是：

很多芬兰人没有股票或基金；即使投资，普通投资者的金额通常不大。不过，与欧洲许多国家相比，芬兰居民参与股票和基金投资的比例其实相当高。

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3. 一些家庭高负债、缓冲不足，但不能概括成普遍现象

2023年，芬兰银行将负债住户分成五组：

• 负债最高的一组约占全部住户的 11%；
• 其债务超过可支配年收入的 280%；
• 这一组却持有芬兰家庭部门全部债务的 52%。

与此同时，在多数负债组中，财务状况最弱的至少10%住户，其收入已经不足以覆盖基本支出，需要动用储蓄或者继续借款。

不过，“高负债”和“没有资产”并不总是重合。芬兰银行的研究反而显示：

• 大部分债务集中在中高收入家庭；
• 这些家庭通常也拥有更多住房和金融资产；
• 低收入家庭的存款缓冲较少，但低收入家庭中完全无债者比例更高；
• 2023年大约近10%的家庭表示日常收支困难；只有其他债务、但没有自住房贷款的家庭中，这一比例略高于14%；
• 绝大多数住房贷款借款人仍然能够正常还款。

因此，“一些家庭高负债又缺乏流动资产”是真的，但没有足够依据说这代表多数高负债家庭。更不能把“负债高”直接理解成“净资产低”。

最准确的总体表述

芬兰家庭财富并不像宏观平均数显示得那么均匀：只有约28%的住户仍有住房贷款，约一半完全无债；股票和基金虽然比过去普及，但仍集中在部分家庭，而且普通投资者持仓通常不大。芬兰确实存在高负债、现金流紧张且缓冲不足的家庭，但多数贷款家庭仍能正常还款，高负债家庭往往同时拥有住房或金融资产。

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对生活在芬兰的人有什么启发？

这组数据提醒我们，判断一个家庭的财务状况，不能只看“欠了多少钱”，

还要看三个方面：

第一，债务是否对应有价值的资产。

用于购买住房或经营资产的贷款，与信用卡、消费贷款的性质完全不同。

第二，家庭是否拥有可以快速变现的金融资产。

住房可能很值钱，但出售需要时间。存款、股票和基金更适合作为应对失业、疾病和利率上涨的财务缓冲。

第三，是否在偿还贷款的同时坚持长期投资。

真正重要的并不是完全没有债务，而是资产增长速度能否长期超过债务增长速度。

从这个角度来看，芬兰家庭正在发生一个值得关注的变化：

债务开始下降，金融资产继续增长，越来越多的人开始通过投资积累财富。

但对于每一个家庭来说，比“芬兰人整体有多少钱”更重要的问题仍然是：

如果收入突然中断，我们自己的存款和投资，能够支撑家庭生活多久？

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附录：《放到欧洲看，芬兰家庭算富裕吗？》

结论先说：芬兰家庭整体确实“资产大于负债”，但放到欧洲横向比较中，并不属于金融资产特别雄厚的国家。

按照Eurostat的2024年统一口径，芬兰家庭部门：

• 净金融资产相当于GDP的 82.5%
• 金融资产约为金融负债的 2.09倍
• 在29个有可比数据的欧盟/欧洲经济区国家中，净金融资产占GDP排名约为 第23位
• 欧盟整体分别约为 165.1% 和 4.0倍

也就是说：芬兰家庭资产负债表是正的，但金融缓冲能力明显低于欧盟整体，更低于丹麦、瑞典、荷兰、德国等国家。

欧洲家庭金融资产横向比较

2024年数据，按“家庭净金融资产占GDP比重”排序：

排名	国家	净金融资产/GDP	金融资产覆盖负债
1	丹麦	290.9%	4.21倍
2	瑞典	261.7%	4.03倍
3	意大利	227.2%	5.81倍
4	比利时	208.2%	4.58倍
5	冰岛	205.1%	3.78倍
6	荷兰	203.3%	3.07倍
7	法国	170.7%	3.37倍
8	德国	168.6%	4.39倍
—	欧盟整体	165.1%	约4.00倍
9	西班牙	149.5%	4.13倍
10	马耳他	147.9%	3.67倍
11	奥地利	142.8%	4.25倍
12	葡萄牙	134.7%	2.96倍
13	匈牙利	117.2%	6.64倍
14	捷克	114.4%	4.39倍
15	塞浦路斯	107.4%	2.51倍
16	爱沙尼亚	104.4%	3.44倍
17	斯洛文尼亚	101.7%	4.70倍
18	希腊	101.2%	3.16倍
19	克罗地亚	94.1%	3.90倍
20	拉脱维亚	91.7%	5.08倍
21	保加利亚	88.3%	3.93倍
22	卢森堡	84.6%	2.36倍
23	芬兰	82.5%	2.09倍
24	爱尔兰	75.0%	3.97倍
25	立陶宛	73.0%	3.43倍
26	波兰	72.1%	4.12倍
27	罗马尼亚	55.6%	4.06倍
28	挪威	55.4%	1.62倍
29	斯洛伐克	44.4%	1.97倍

注：列支敦士登没有纳入这套Eurostat可比数据。数据采用家庭及为家庭服务的非营利机构合并口径，不包括住房等非金融资产。

Financial balance sheets – annual data

Eurostat金融资产负债表数据库 ｜ https://ec.europa.eu/eurostat/databrowser/view/nasa_10_f_bs/default/table?lang=en

结论：芬兰家庭整体“资大于债”，但放在欧洲横向比较中并不算特别富裕。

数据解读

第一，芬兰家庭不是“资不抵债”

芬兰家庭金融资产约为负债的2.09倍，说明从全国整体来看，偿付能力没有问题。

但这个覆盖倍数在29个国家中仅高于挪威和斯洛伐克，明显低于欧盟整体约4倍的水平。

因此，更准确的说法不是“芬兰人特别富有”，而是：

芬兰家庭的资产负债表总体健康，但在欧洲并不突出。

第二，瑞典和丹麦为什么远高于芬兰？

丹麦和瑞典家庭既有较高的住房贷款，也积累了大量股票、基金、保险和养老金类金融资产。

所以，仅看债务，它们属于欧洲负债最高的国家；但将资产计算进去，它们又成为净金融资产最高的国家。

这正是研究提到的现象：

高负债不一定意味着家庭贫穷，关键要看债务背后是否同时积累了更多资产。

第三，意大利家庭负债不高，金融资产却很多

意大利的家庭债务相对较低，同时拥有较多存款、证券、保险和企业股权。因此，意大利的金融资产是负债的5.81倍，净金融资产相当于GDP的227.2%。

这说明，政府债务高并不等于家庭债务高。

讨论“一个国家有没有钱”时，必须把政府、企业和家庭的资产负债表分开来看。

第四，芬兰的养老金制度会影响排名

欧洲国家的养老金制度并不完全相同。

丹麦、荷兰和瑞典拥有规模较大的职业养老金和积累型养老金，这些权益更容易体现在家庭金融资产中。芬兰和挪威则有较大部分养老保障通过法定或公共养老金体系实现，不一定全部计入家庭可以直接持有和支配的金融资产。

因此，这张表能够反映国家金融账户中的家庭资产负债结构，但不能直接理解为“普通家庭银行账户里有多少钱”。欧盟统计局也单独统计各国公共、职业及其他社会保险养老金权益，说明不同养老金制度会影响跨国比较。